老百家聊生活昨天16:24

BWC中文网观察团两周前曾提及，法国兴业银行货币的策略师基特·朱克斯说，“当美国认为自己正在败退时，这就变成了一个不一样的货币战。”德意志银行策略师艾伦·拉斯金表示，美国试图打压美元举措，可能会引发一场“真正的货币战争”。无独有偶，事情果然有了最新进展。

彭博社1月30日报道，美国联邦公开市场委员会当地时间1月29日发布的政策声明重申2019年12月份声明的措辞称，美国联邦基金利率在1.5%-1.75%的目标区间“对于支持经济活动的持续扩张是适当的”。美联储维持基准利率不变。这看起来，似乎是美联储适度控制美元利率的节奏，但更加意外的一件事却在这时发生了。

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俄罗斯卫星通讯社1月29日报道，特朗普在社交媒体称，美联储应降息，这令美国利率较其他国家更具竞争力。他批评目前美国利率水平很高。认为降息可以令美国专注于偿还债务及将债务再融资。值得注意的是，这也是特朗普此前多次要求美联储降息后，再度提出相应的要求。

尽管美联储目前维持了基准利率不变，但却引发了许多分析师对美元地位不断被滥用的进一担忧。这也是过去数十年间，美国经济不断在全球范围内轻松获得宝贵物质财富的一大货币方法，显然，对于全球任何一个经济体而言，都是不公平的货币现象。与此同时，通过特朗普对美国债务状况的表述，分析认为，这背后的逻辑之一在于，美国经济或正在酝酿一场债务危机。

截至1月30日，美国联邦债务总额高达23.22万亿美元，如下图。而上世纪80年代以来，美国债务平均每8年翻一番，分析认为，如果这种趋势持续下去，2028年美国债务至少将达到46万亿美元，也就是美国债务8年后或达GDP的约250%。

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美国联邦正是通过不断发行美国国债，而转嫁其每年高达约万亿美元赤字的风险。与此同时，美联储则通过不同周期的货币松紧，在收割全球财富利差的同时，还不断利用美元QE印钞机来炮制膨胀美元。

例如，美国财政部两周前宣布，今年上半年即将发行新的20年期美国国债以弥补赤字飙升。尽管目前美国国债最长周期是30年，但美国财政部早在1986年时就停止发行20年期债券。而本轮再度重启20年期美国国债，则意味着，美国经济或将向全世界借更多的债。

我们再结合日前特朗普要求美联储降息的说法，不难看出，美国经济意在通过降低利率，来减轻债务成本。而一旦美联储继续大规模放水，显然，构成了前面提及的法兴银行和德意志银行关于“美国经济或引发不一样货币战”这一观点所隐含的景象。

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对此，“新债王”Jeff Gundlach不久前称，美国的债务规模已经超过了名义GDP，意味着如果不是债务增长，美国经济将是负增长。新债王表示，美联储一旦再大规模放水，则会将美国金融市场推到了“阴阳分界”。

他同时强调，热爱债务的特朗普，会让美国的赤字像里根时期那样暴增。我们正在去往地狱的路上。而现在美国有了一位喜爱债务的总统，他从来不还债，破产好几次了。

相对于新债王对美国存在潜在债务危机和金融危机的风险警告，事情的一个新进展是，美国联邦公开市场委员会于当地时间1月29日下调了对美国家庭支出的评估，称其一直以“温和”的步伐增长，而不是先前描述的“强劲”步伐。分析认为，这背后正是美国人高度依赖债务，提前消费习惯的一个风险预警。

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美国金融网站Zerohedge两周前称，美国经济或正进入“午夜时分”。根据一项名为 “美国收入和财富差距的扩大和停滞工资 ” 的Awara财务研究报告显示，至少三分之二的美国人口生活水平急剧下降。此外，一项三年前的研究发现，美国40％的成年人难以为基本必需品如食品，医疗保健，住房和公用事业付费。几乎70％的美国人没有积蓄。分析认为，这都是美国经济或爆发债务危机和金融危机的潜在因素，亦如2008年美国次贷危机诱发金融危机一样。

事情的另一面，高度依赖债务的美国经济另一个风险还在于，全球越来越多的央行买家不再青睐美国国债，甚至掀起美债抛售潮。例如，根据美国财政部近期公布的国际资本流动报告显示，全球主要央行都在大幅度的净抛售，已连续15个月减持美债，在此期间总共抛售近3895亿美元的美债。2019年11月份，外国央行净卖出415亿美元美国国债，抛售规模为2018年12月以来最大。

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值得注意的是，作为美国经济传统盟友的日本、英国、德国等多国在过去一些月份也都不同程度地抛售了美债。例如，日本在2019年11月突然抛售了72亿美元的美债，这也是继2019年9月减持后，日本再度较大规模抛售美债，也是2019年10月日本增持美债后，发生的变化和意外的事。

不仅如此，2019年11月，中国所持美债也大幅度下降，持仓减少124亿美元至1.0892万亿美元，这也是在过去的9个月中第8次抛售，目前持仓降至自2017年4月以来的最低水平。而从更长时间来看，自2018年6月至2019年11月间，中国共抛售了约1043亿美元的美债。而累计抛售逾千亿美债的规模已远超德国持有798亿美债的总量。

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俄罗斯卫星通讯社稍早前报道，据观察人士估计，中国完全有可能还会抛售规模高达7000亿美元的美国国债。俄媒进一步解释称，如果说市场已经习惯了美国国债小规模减持的话，那么短时间内大量抛售则会引起美债市场动荡。

不仅如此，全球最大对冲基金桥水创始人、亿万富翁雷.达里奥近期预期表示，不排除中国大幅削减庞大的美国国债的可能。这将是美国经济非常担心的事，我认为或成为现实。对于美国经济欠债上瘾的现象，雷·达里奥稍早前还称，当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展，将在2年内发生新的金融危机。世界经济的发展具有周期性的特点，而目前的经济发展进程在许多方面类似于20世纪30年代末期美国大萧条的情况。

分析认为，上述这些迹象，以及相关专家的预测，或触动了美国一些人要求美联储降息的神经。显然，在债务层面，美国经济是被动的。