花样人间今天10:02

暴风影音是当年PC时代的霸主，毫无疑问冯鑫凭借暴风成功上市A股，并在资本市场呼风唤雨。成为名副其实的行业大佬。而当时的互联网企业的目的也多是以上市为目的，IPO以后身价暴涨已经成为常态，而在这之后，剧本却是没有能按照冯鑫预料的那样来书写。

在移动互联网时代，暴风影音没能抓住机会，反而越做越差，被腾讯、优酷们赶超，特别是其擅长的资源库并没有能持续发展，自有IP几乎没有，在产品布局上，冯鑫崇尚的资本论将暴风带偏，在这以后，暴风再也没有能重回行业巨头的位子，冯鑫本人自以为其在资本当年的操作无人能比，可事实是，冯鑫并没有偶像贾跃亭的“忽悠”能力。

快速奔跑的暴风，为何会走偏？

暴风在2015年成立八年之际登陆创业板，在A股上市，股价从每股7.14元一路暴涨到327元，曾经40天连续37个涨停，市值达到400亿元，而到现在，其股价已经掉到了6.3元，市值仅仅20亿，跌掉了95%，可以说冯鑫并没有能把握好最好的发展时机，利用资本市场的优势拉开行业企业与其的距离，反而满于市场业务的扩张，企图利用暴风影音来撬动多行业市场，但是，他没有料到，行业市场的急剧变化超出预期，一个是股票增发迟迟不能落实，一个是多项投资案被否决，暴风处于风雨飘摇的状态，使得冯鑫不得不兵行险着。

其实，按照冯鑫的预想，依托于影音和体育两个核心板块，暴风完全可以借助于资本的力量整合广告、电商、金融、游戏、O2O等多重商业模式，并且将电视、PC、手机、VR等多个载体进行融合，引入资本再寻求上市，是铁定会挣钱的项目。但是，再好的盘算也没有能抵挡市场的变化，乐视的崩盘加上创业板资本市场的不景气，导致冯鑫的叫几波操作都出现了很大的问题。而根据第一财经等媒体报道的消息显示，冯鑫在2014年针对于MPS的一场收购项目中涉嫌存在违法行为，这就成为了导火索。

那么，暴风在其他的项目中是否也有相同的问题？如今的暴风市值仅为20亿，早已不复当年的辉煌，冯鑫的被捕很可能会使得暴风在发展中遭遇更大的威胁，这是不可预见的不稳定因素。虽然暴风在第一时间对还事件进行了回应，并表示暴风在管理上没有受到影响，可是这并不意味着其未来在大方向上就不会出现问题。

互联网企业的IPO，已经是终点？

在2014年前后，全国提倡创新创业，鼓励大众创新，做得好的互联网企业在短短三四年里就能成功上市，拥有公司股权的主体在几年里身价暴涨几百倍，堪称创投界最疯狂的时期。于是，不少的互联网创业者以短期上市为目标，开始追求数据效应，以图利用其来自信资本，通过滚雪球的方式吹大企业泡沫，然后寻求上市，割掉资本市场的韭菜，最后套现出局。而正是因为有阿里、腾讯这样的巨头作为先驱者，引得互联网创业者们疯狂地追逐，行业风气江河日下。

但是，就在大家都看好的共享单车在一夜之间因为摩拜和ofo的合并失败，让我们看到了企业背后资本主导的行业悲剧。资本纷纷出局，本来前途一片大好的两家行业前二的企业最终却是陷入了困境，一个被美团收购，一个资金链出现问题，处于苦苦挣扎的边缘，IPO更是无从谈起。这与当前的创业环境不佳有很大的关系，同时资本市场也开始变得保守起来，没有盈利能力的业务企业再难获得融资。

暴风在上市以后一直都没有盈利，除了在2015年前后实现营收增长在，这几年一直都在亏损。2018年，暴风集团的净利润亏损高达10.9亿元。2019年一季度，暴风集团净利率为-61.82%，亏损达到1749万元。中概股在美国资本市场一直处于被看衰的状态，后来多家企业寻求回国上市，但这并不能改变其现状，除了360外，诸如聚美等在私有化之后越做越差，回国上市的申请一直没有被批准，互联网公司IPO的脚步被迫做缓慢处理。

冯鑫为何会失败？国内互联网企业还有出路？

冯鑫的失败并不是偶然，这与其在资本层面的操作手段有很大的关系，尤其是他在暴风上市之后错估了市场对它的友好程度，当时的他还花费大量的时间和精力去进行资本层面的操作，哪知道当时的资本已经开始变得保守起来，暴风失败的引线早已经被埋下。冯鑫此前也提到，其最大的失败也是源自于自身，在上市之后变得浮躁起来，同时商业嗅觉和危机意识也大打折扣，在战略层面出错就很容易理解了。

今后的资本市场对于IPO企业的业绩就会有更多的期待，如果不能保持有很高的运作水平的话很难获得市场的准入资格。互联网科技企业短时间内上市变得越来越难，而IPO也并不是终点，寻求存活下来的机会才是当前互联网科技企业最大的奢望。资本的保守将会使得这些企业很难获得资金支持，没有资金，也是业务很难运作起来。

笔者认为冯鑫被捕之后，暴风的问题将会越来越严重，其赖以生存的影音业务几乎被腾讯、阿里、爱奇艺们严重挤压，生存空间越来越小，而在资本层面的运作也是漏洞百出。在失去冯鑫之后，暴风将失去一个旗帜鲜明的风向标，在业务和战略层面的压力将会变得异常巨大。而互联网科技企业利用画饼来吸引人才，依靠资本操作来IPO或将成为历史。